螺紋鋼庫(kù)存低位常態(tài) "銀十"不負(fù)眾望
一、價(jià)格監(jiān)測(cè)
老話(huà)說(shuō)："金九銀十""金九銀十"，今年的金九表現(xiàn)雖然讓人大跌眼鏡，但聯(lián)想到7-8月的"淡季不淡"也是情有可原。而十月需求終于也是不負(fù)眾望的拉升了起來(lái)，聯(lián)動(dòng)螺紋鋼價(jià)格開(kāi)始逐步小幅攀升。
二、行情分析
庫(kù)存
螺紋鋼本周庫(kù)存411.58萬(wàn)噸，與10月上周相比減少27.94萬(wàn)噸，與9月同期相比仍減少5.49萬(wàn)噸。北京、上海、廣州、杭州、沈陽(yáng)、昆明、南寧、武漢、西安等螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存主產(chǎn)區(qū)本周庫(kù)存均較上周有小幅下降。近期常態(tài)化的低庫(kù)存為螺紋鋼價(jià)格帶來(lái)強(qiáng)力支撐
但螺紋鋼大幅降庫(kù)的主要因素卻非限產(chǎn)和需求上升。
產(chǎn)量
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年9月，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量269.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%；生鐵日均產(chǎn)量221.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%；鋼材日均產(chǎn)量322.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.8%。
而就成本、出廠(chǎng)價(jià)和利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，9月份,四川地區(qū)燃料、動(dòng)力類(lèi)同比上漲4.6%，黑色金屬材料類(lèi)上漲8.9%，原料價(jià)格有所抬升，帶動(dòng)建筑材料及非金屬類(lèi)報(bào)價(jià)上漲10.4%。但10月份，螺紋鋼現(xiàn)貨的利潤(rùn)均值仍約在1021元/噸，比去年同期的744元/噸上漲近300元/噸。高額的利潤(rùn)空間如一只巨大的手，不斷推動(dòng)鋼廠(chǎng)積極開(kāi)工，努力生產(chǎn)。
因此在面臨限產(chǎn)、采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)等諸多限制性環(huán)保政策下，在拒絕"一刀切"等有利的政策風(fēng)吹拂下，螺紋鋼的產(chǎn)量與去年同期相比，降幅不大。
需求
螺紋鋼常見(jiàn)終端需求在10月雖情緒小幅回暖，但實(shí)際流水并未出現(xiàn)大幅上漲。
其一，房地產(chǎn)行業(yè)。2016年四季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)密集的政府宏觀調(diào)控，政策天平不斷加碼，房地產(chǎn)銷(xiāo)售不斷受到抑制，增速維持低位徘徊。雖然今年的新開(kāi)工數(shù)據(jù)仍保持高位，未出現(xiàn)下行，但仍未改變市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)拐點(diǎn)的擔(dān)憂(yōu)。
2018年7月和8月的房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比分別為14.4%和15.9%，增幅較為平坦；房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積累計(jì)也由4.2%下跌至4.0%。因此房地產(chǎn)對(duì)鋼材的消費(fèi)并沒(méi)有出現(xiàn)高增長(zhǎng)，相反，可能較前期還較為低迷。
其二，汽車(chē)行業(yè)。受近期中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，鋼材的進(jìn)出口受到了一定程度的抑制，汽車(chē)制造行業(yè)也由此受到了一波沖擊，相比之前寬松的政策而言，汽車(chē)行業(yè)不足以帶動(dòng)螺紋鋼等用材的庫(kù)存大量消耗。
綜上，螺紋鋼庫(kù)存的空虛，主要可能原因還是中頻爐關(guān)停的后續(xù)影響。中頻爐關(guān)停后所產(chǎn)生的近1億噸的缺口和初始下降23%螺紋鋼產(chǎn)量的劣端還沒(méi)有完全補(bǔ)足。
庫(kù)存拐點(diǎn)
回顧歷年社庫(kù)增加時(shí)點(diǎn)，2015年為次年1月16日，2016年為11月18日，2017年為12月15日。業(yè)內(nèi)人士推斷，2018年增庫(kù)時(shí)點(diǎn)有可能介于2016年和2017年之間，即11月中旬至12月中旬。
成本
目前采用的電弧爐成本在4100元/噸附近，電弧爐成本的支撐使得向下的空間非常有限。
此外，全國(guó)廢鋼價(jià)格均出現(xiàn)了大幅上漲。截至10月12日，全國(guó)各地廢鋼價(jià)格較去年均有35%以上的上漲，唐山地區(qū)較去年上漲660元/噸，江陰地區(qū)較去年上漲820元/噸，廣州地區(qū)較去年上漲765元/噸。
鋼坯價(jià)格近期也是不甘落后，小幅上調(diào)，不斷試探，也積累了客觀的上漲幅度。
焦炭上漲雖然暫告結(jié)束，但其整體仍保持在高位，仍支撐螺紋鋼價(jià)格保持在高位。
三、后市預(yù)測(cè)
分析師認(rèn)為，十月中下旬至十一月上旬，由于庫(kù)存影響，螺紋鋼仍將保持高位震蕩的態(tài)勢(shì)，或繼續(xù)伴有小幅上漲。
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