鋼材期貨波幅料收窄

    2018年為供給側(cè)改革政策實(shí)施的第三年，基本完成“十三五”期間壓減粗鋼產(chǎn)能上限目標(biāo)任務(wù)，全年螺紋鋼期貨及熱卷期貨主力合約年度累計(jì)跌幅均超10%。分析人士指出，2018年全國(guó)粗鋼供應(yīng)維持緊平衡狀態(tài)，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)整體繼續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著供給側(cè)改革政策進(jìn)入尾聲，2019年鋼價(jià)下方支撐仍在，但波動(dòng)幅度或進(jìn)一步收窄。

    供需緊平衡

    2018年在供給側(cè)改革政策主線延續(xù)之下，全國(guó)鋼材市場(chǎng)維持常態(tài)化限產(chǎn)，全年粗鋼供應(yīng)維持緊平衡狀態(tài)。

    “雖然對(duì)高爐環(huán)節(jié)生產(chǎn)限制，但生產(chǎn)企業(yè)通過在轉(zhuǎn)爐提高廢鋼比例以及使用高品礦來達(dá)到增產(chǎn)的目的，產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，預(yù)計(jì)2018年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到峰值，接近9.3億噸，'地條鋼’出清后表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的部分有所增加，加之行業(yè)高盈利給生產(chǎn)企業(yè)帶來積極的生產(chǎn)動(dòng)力，增量主要來自于長(zhǎng)流程部分的轉(zhuǎn)爐電爐化以及短流程電弧爐部分。”銀河期貨研究指出。

    中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)王方杰日前表示，2018年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量約9.3億噸，其中廢鋼消耗總量為1.87億噸，廢鋼比約為20%，較此前兩年得到進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)鋼鐵蓄積將進(jìn)一步達(dá)到132億噸，廢鋼資源產(chǎn)出將達(dá)到3.2—3.5億噸。“隨著中國(guó)鋼鐵蓄積、廢鋼資源增加以及廢鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)的凸顯，未來20年內(nèi)，中國(guó)廢鋼資源總量將會(huì)非常充足。”

    從下游需求來看，2018年粗鋼實(shí)際消費(fèi)量8.69億噸，較2017年增11.08%，整體仍舊依靠地產(chǎn)行業(yè)拉動(dòng)。且從二季度開始，粗鋼庫存下降至低位并持續(xù)。

    回顧2018鋼材市場(chǎng)基本面，光大期貨邱躍成、戴默表示，2018鋼材市場(chǎng)鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)已基本完成，鋼鐵業(yè)投資增速大幅回升，需求方面，房地產(chǎn)投資及新開工增速均面臨下滑，基建補(bǔ)短板預(yù)期仍在，但資金和債務(wù)對(duì)基建投資增速仍將形成制約，汽車、家電、造船業(yè)景氣度進(jìn)入下行周期，制造業(yè)投資難以明顯回升。

    關(guān)注兩方面擾動(dòng)因素

    進(jìn)入2019年，光大期貨研究認(rèn)為，需從兩方面關(guān)注鋼材市場(chǎng)動(dòng)向。首先是成本方面，全球主要礦山新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期接近尾聲，鐵礦石供應(yīng)處于緊平衡局面，價(jià)格表現(xiàn)將相對(duì)穩(wěn)定；焦炭面臨較大環(huán)保及去產(chǎn)能壓力，價(jià)格表現(xiàn)有望偏強(qiáng)。隨著鋼廠利潤(rùn)收縮，2019年成本對(duì)鋼價(jià)的支撐將有所增強(qiáng)，尤其是電爐鋼生產(chǎn)成本值得關(guān)注。其次，政策方面，2019年污染防治將不會(huì)明顯放松，環(huán)保限產(chǎn)仍將會(huì)階段性影響鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，國(guó)內(nèi)貨幣及財(cái)政政策有望進(jìn)一步寬松，將階段性提升市場(chǎng)預(yù)期。

    展望后市，光大期貨研究認(rèn)為：“預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，鋼材價(jià)格和鋼企盈利均面臨重心下移。同時(shí)，原料價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺的情況下，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用將會(huì)明顯增強(qiáng)，鋼價(jià)整體或?qū)@成本上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度較2018年將進(jìn)一步收窄，預(yù)計(jì)2019年螺紋鋼、熱卷期貨主力合約波動(dòng)區(qū)間在3000元/噸-3800元/噸之間，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)在3300元/噸-4000元/噸之間。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)或?qū)墓?yīng)端轉(zhuǎn)向需求端，重點(diǎn)關(guān)注下游房地產(chǎn)、基建、汽車等行業(yè)表現(xiàn)，外部宏觀擾動(dòng)以及市場(chǎng)資金狀況等。”