降庫54萬噸！中美再磋商！鋼價漲了！
華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)，但對鋼價支撐有限。日內(nèi)公布的周庫存數(shù)據(jù)顯示，本周產(chǎn)量受重污染預(yù)警解除影響增產(chǎn)18.05萬噸，但依然處于降庫之中，幅度較上周收窄至54.34萬噸。目前來看，鋼價上漲乏力，關(guān)注周五中美通話利好釋放和此次十九屆四中全會的政策動向，預(yù)計短時鋼價持穩(wěn)小幅上漲。進入11月有望走出前高后低的行情。
行情走勢：期現(xiàn)同步小幅上漲
根據(jù)中鋼網(wǎng)平臺數(shù)據(jù)，螺紋鋼主要市場穩(wěn)中偏強，部分漲幅10-20，均價上調(diào)5元，熱卷部分上漲10-30，均價上調(diào)7元。中板主穩(wěn)個別漲跌，波幅10-20，均價下調(diào)1元。
【螺紋鋼】全國23個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3796元/噸，較上個交易日上調(diào)5元/噸。
【熱卷】全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3653元/噸，較上個交易日上調(diào)7元/噸。
【板材】全國21個主要市場14-20mm 普中板平均價格3759元/噸，較上個交易日下調(diào)1元/噸。
鋼材期貨日內(nèi)整體趨于震蕩，期螺小幅上漲16收報3367，上方3400是關(guān)鍵壓力位。熱卷小漲4收報3351，走勢弱于螺紋。原料端，鐵礦石漲4收報640.5，雙焦分化，焦炭持穩(wěn)，焦煤下跌22.5報1236?？傮w來看，期現(xiàn)上漲均顯乏力，宏觀利好有望短時支撐鋼價。
基本面：降庫繼續(xù)，降幅收窄
一、供需：增產(chǎn)18萬噸 降庫54萬噸
本周產(chǎn)量不出意外的增產(chǎn)，周產(chǎn)量增加18.05萬噸。其中熱軋板卷增產(chǎn)明顯，大漲20.78萬噸，螺紋小幅增長2.42萬噸。與此同時，周庫存降幅收窄，總庫存下降54.34，螺紋降庫39.16萬噸，廠庫降幅增大，本周下降10.07萬噸，社庫下降29.09萬噸，與上周基本持平。反映建材市場需求尚可，貿(mào)易商情緒略有好轉(zhuǎn)。板材方面，熱卷仍有供應(yīng)壓力。本周環(huán)保限產(chǎn)陸續(xù)發(fā)布，11月初產(chǎn)量增長壓力有望小幅緩解。
二、行業(yè)：10月制造業(yè)景氣回落 鋼鐵PMI創(chuàng)新低
31日國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國10月官方制造業(yè)PMI為49.3，預(yù)期49.8，前值49.8。10月官方非制造業(yè)PMI為52.8，預(yù)期53.6，前值53.7。制造業(yè)景氣回落，生產(chǎn)保持擴張，市場需求有所回落。
具體來看：
10月制造業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點，顯示制造業(yè)景氣回落。
制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.8%，環(huán)比回落1.5個百分點，持續(xù)位于擴張區(qū)間。
從需求看，新訂單指數(shù)為49.6%，比上月下降0.9個百分點，市場需求有所減弱。
主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)為50.4%和48.0%，分別比上月下降1.8和1.9個百分點，其中石油、鋼鐵、有色等行業(yè)相關(guān)價格指數(shù)相對較低。
另據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查顯示，10月鋼鐵行業(yè)PMI為41.3%，較上月降2.9個百分點，創(chuàng)46個月最低水平。且分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料購進價格指數(shù)均呈現(xiàn)回落。反映當前鋼鐵行業(yè)景氣度面臨下行壓力，中長期鋼價承壓。
三、宏觀：美聯(lián)儲如期降息25個基點，央行跟隨幾率小
31日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基準利率下調(diào)25個基點至1.5%至1.75%的區(qū)間，符合市場預(yù)期。決議公布后，美國三大股指全線收漲，美元指數(shù)沖高回落跌幅明顯，金價小幅收漲。
值得一提的是，此次美聯(lián)儲聲明中刪除了“將采取適當行動以維持擴張”這一表述，暗示此次降息之后，降息行動將暫停。而隨后的四小時內(nèi)，包括科威特、巴林、阿聯(lián)酋三國央行跟隨降息，另外，香港金管局降息25個基點至2%。
對于我國央行是否跟隨降息，目前來看幾率很小。一方面，央行行長易剛此前在G20會議上強調(diào)，盡管面臨下行壓力，經(jīng)濟總體平穩(wěn)，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。另一方面，三季度經(jīng)濟增速放緩的同時，CPI卻升至3%，通脹水平降低了貨幣政策調(diào)控空間。因此，在當前“以我為主”原則和美聯(lián)儲降息路徑并不確定的背景下，今年跟隨降息的概率并不大。四季度穩(wěn)增長重點將繼續(xù)依賴積極的財政政策發(fā)力。
重點關(guān)注：
1.中美雙方經(jīng)貿(mào)磋商牽頭人將于本周五再次通話，關(guān)注利好消息的釋放。
2.10月28日-10月31日十九屆四中全會召開，關(guān)注政策動向.
四、綜合預(yù)判
告別“銀十”即將迎來11月采暖季。鋼價本周持續(xù)平穩(wěn)，對于即將進入的11月，市場情緒依舊謹慎。隨著新一輪環(huán)保限產(chǎn)的持續(xù)發(fā)布，月初增產(chǎn)壓力有望緩解，與此同時，市場依然處于去庫存階段，需求尚可，但存在需求減緩的壓力。綜合來看，在中央“穩(wěn)增長”及中美貿(mào)易磋商持續(xù)推進的大背景下，宏觀總體利好，而供需結(jié)構(gòu)仍顯壓力，本周短時鋼價持穩(wěn)，個別市場小幅上漲。但11月整體偏弱，有望走出前高后低的行情。
