庫存降11萬，板強長弱！附中美最新動向

      12月12日，商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在發(fā)布會上再次表示，關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商，雙方經(jīng)貿(mào)團隊一直保持密切溝通。

　　本周以來鋼價表現(xiàn)堅挺，板強長弱繼續(xù)，且期貨走勢強于現(xiàn)貨，建材跌幅收窄。日內(nèi)公布的庫存數(shù)據(jù)，反映當(dāng)前熱卷庫存仍處于低位，建材庫存增幅收窄，累庫壓力不大，且產(chǎn)量增幅本月以來持續(xù)下降，支撐了此輪鋼價的走勢。短期來看，鋼價沒有大幅下跌的空間，且板強長弱會持續(xù)一段時間。

　　一、板材低庫存繼續(xù)，建材累庫壓力降低

　　1.產(chǎn)量小增 庫存轉(zhuǎn)降

　　本周五大品種庫存由增轉(zhuǎn)降，相較上周共下降10.93萬噸，產(chǎn)量小幅增加3.95萬噸。

　　數(shù)據(jù)釋放三大信號：

　　其一，建材繼續(xù)累庫中，總庫增加0.8萬噸，較上周明顯收窄，說明庫存壓力不大，且廠庫回落。反映需求端仍有支撐，鋼廠沒有庫存壓力的情況下挺價意愿會相對強烈，短期建材不具備大跌空間。

　　其二，板材尤其是熱軋降庫明顯，本周下降13.25萬噸，降庫繼續(xù)擴大，從市場反饋來看，板材中的一些品類規(guī)格存在缺貨情況，這將進一步支撐板材走勢。

　　其三，產(chǎn)量增幅放緩，近一個月五大品類周產(chǎn)量呈現(xiàn)增幅遞減趨勢，四季度以來產(chǎn)量增速明顯回落，與淘汰落后產(chǎn)能，秋冬環(huán)保限產(chǎn)有關(guān)。

　　目前來看，增產(chǎn)壓力和累庫壓力均不大，短期來看鋼價下跌空間有限。

　　

　　2.河北重啟重污染預(yù)警，產(chǎn)量增幅有所控制

　　根據(jù)河北省生態(tài)環(huán)境廳消息，河北省將于12月13日12時發(fā)布橙色預(yù)警，啟動重污染天氣II級應(yīng)急響應(yīng)，包括區(qū)域一(石家莊、保定、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集、雄安新區(qū))和區(qū)域二(秦皇島、唐山、廊坊、滄州)，根據(jù)文件內(nèi)容，具體預(yù)警解除時間將根據(jù)會商研判結(jié)果再行確定。

　　從近一個月的周產(chǎn)量變動來看，產(chǎn)量雖然呈現(xiàn)持續(xù)增產(chǎn)，但增幅逐步下降，說明行業(yè)去產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能，以及秋冬環(huán)保限產(chǎn)的多方位推進，產(chǎn)量增長已有所控制，從近期的高爐開工率數(shù)據(jù)來看，截止12月11日，河北省高爐開工率為85.25%，月環(huán)比降1.64 個百分點，反映12月中旬增產(chǎn)壓力并不大。

　　

　　3.美聯(lián)儲暫停“降息”步伐，央行政策如何走?

　　在全球?qū)捤傻拇蟊尘跋?，美?lián)儲三連降之后暫緩降息步伐，北京時間12月12日周四凌晨3點，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基準(zhǔn)利率區(qū)間1.5%-1.75%不變，同時表示，在通脹持續(xù)低迷的情況下，明年不太可能采取任何行動。盡管符合市場預(yù)期，但美聯(lián)儲降息節(jié)奏也將影響到全球其他國家的降息步伐。

　　對于我國下一步貨幣政策方向來看，中央政治局會議曾指出“宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架”，而緊接著中央經(jīng)濟工作會議也已經(jīng)在本周召開，2020年宏觀逆周期調(diào)節(jié)會進一步強化，不僅財政政策更積極，貨幣政策邊際寬松的方向仍然未變，但從政府層面考慮，依然會堅持“不搞大水漫灌”的原則。且綜合考量全球貨幣政策走向，以及維持人民幣匯率的穩(wěn)定和國內(nèi)通脹的制衡。相信未來貨幣政策會更具靈活性和注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　短期來看，目前宏觀政策方面整體利多，但12月全面降準(zhǔn)和降息的概率并不大，且市場高度關(guān)注12月15日加征關(guān)稅的進一步動向，據(jù)華爾街日報此前報道，兩國貿(mào)易代表正計劃暫緩?fù)菩忻婪皆?2月15日對華產(chǎn)品加征關(guān)稅的政策，不過目前官方還沒有明確表態(tài)。

　　二、期現(xiàn)同步：板強長弱

　　期貨盤面今日走勢與現(xiàn)貨步調(diào)一致，板強長弱明顯。日內(nèi)期螺沖高回落，最終下跌4收報3524，收出一根上影線較長的倒錘子線，隨著價格的上漲上方壓力增大，3600壓力位依然有效。熱卷上漲65收報3784，走勢明顯強于螺紋，且保持上行趨勢，后市仍有上漲空間。

　　

　　現(xiàn)貨方面，螺紋穩(wěn)中偏弱，廣州下跌70，其余部分市場下跌10-20，均價下調(diào)5;熱卷穩(wěn)中部分小漲10-40，均價上調(diào)7;中板持穩(wěn)個別上漲10-30，均價上調(diào)1。各地市場價格變動如下：

　　【螺紋鋼】全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3968元/噸，較上個交易日下調(diào)5元/噸。

　　【熱卷】全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3875元/噸，較上個交易日上調(diào)7元/噸。

　　【中板】全國23個主要市場14-20mm 普中板平均價格3816元/噸，較上個交易日上調(diào)1元/噸。

　　來源：中鋼網(wǎng)

　　三、長強板弱繼續(xù)，大跌空間有限

　　12月即將過半，目前鋼價依然堅挺，且板強長弱繼續(xù)分化。

　　從本周庫存數(shù)據(jù)來看，目前板材降庫繼續(xù)擴大，庫存處低位，且市場部分品類規(guī)格貨源緊俏，這也將繼續(xù)支撐板材走強。

　　建材方面，繼續(xù)保持累庫，但廠庫由增轉(zhuǎn)降，反映當(dāng)前鋼廠庫存壓力不大，挺價意愿強烈。同時總庫存增幅明顯收窄，意味著當(dāng)前建材需求端仍有支撐，短期下行空間有限。

　　后市繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)量變動，預(yù)計板強長弱將持續(xù)一段時間，且建材下跌將呈現(xiàn)區(qū)域性分化，南方市場隨著北材的陸續(xù)進入跌幅會更為明顯。