庫存延續(xù)下降，鋼價波動收窄

本周（4月20日—4月24日），鋼材指數(shù)周五收在3700元/噸，環(huán)比上周下跌30元/噸。現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3758元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸；高線HPB300φ6.5mm為3878元/噸，周環(huán)比下跌8元/噸。

　　本期，全國主要市場建筑鋼材價格穩(wěn)中小跌，從各地走勢來看，價格波動更為頻繁，但波動幅度較小，其中，東北、西北、西南地區(qū)平穩(wěn)為主，華北、華東和華南市場小幅走弱。本期鋼材指數(shù)下跌，而成本指數(shù)變化很小，表明鋼廠利潤空間收縮；本周螺紋鋼期貨震蕩下行，對現(xiàn)貨市場帶來一定拖累。

　　期貨方面，本期黑色系總體偏弱：鐵礦石小幅調(diào)整，焦炭橫盤為主，熱卷和螺紋鋼重心下移。其中，熱卷2010合約周五收3187元，較上周下跌48元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3343元/噸，較上周下跌38元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）表現(xiàn)偏強，成材端（螺紋和熱卷）表現(xiàn)更弱，上下游沒有聯(lián)動，預(yù)示期貨市場的走勢更加復(fù)雜。

　　回首本期，消息面比較平靜，期貨市場低位整理，原料價格難以下跌，螺紋現(xiàn)貨穩(wěn)中有落。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

　　二、上海市場分析

　　據(jù)綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至4月23日，滬市螺紋鋼庫存總量為55.34萬噸，較上周下降1.2萬噸，減幅為2.12%，這也是連續(xù)兩周回落；目前庫存量較上年同期（25.53萬噸）增加29.81萬噸，增幅為116.76%。本期，上海地區(qū)價格震蕩走低，周邊鋼廠壓力增大，下游需求表現(xiàn)正常，庫存總量依然偏高。

　　本期，監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.03萬噸，環(huán)比上周增加5.21%，終端采購量回升，但增幅再次放緩，表明工地需求總體趨穩(wěn)。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量略低于上年同期水平，預(yù)計下周還有一定提升空間。

　　本期鋼材指數(shù)震蕩走低，市場價格小幅回落：周一，持平觀望，周二主動下調(diào)，周三跌后回穩(wěn)，周四回升乏力，周五波動不大。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存同比大增，商家壓力尚未減輕；終端需求恢復(fù)常態(tài)，主導(dǎo)鋼廠意圖挺價；原料價格出現(xiàn)抬升，期貨市場缺少動力。目前市場處于“自我修復(fù)”階段，預(yù)計下周鋼材指數(shù)還將呈現(xiàn)震蕩走勢。

　　二、庫存總結(jié)分析

　　本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2020.05萬噸，較上周減少123.16萬噸，減幅為5.75%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第六周回落，全周降幅環(huán)比略有擴大，主要原因是東北、西北和華北等地需求跟進，局部庫存消化加快。對比歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存整體偏高，預(yù)計去庫存的過程還很漫長。

　　主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1079.61萬噸，環(huán)比上周減少62.84萬噸，減幅為5.50%；線盤總庫存量為338.31萬噸，環(huán)比上周減少28.97萬噸，減幅為7.89%；熱軋卷板庫存量為349.83萬噸，環(huán)比上周減少21.13萬噸，減幅為5.70%；冷軋卷板庫存量為141.92萬噸，環(huán)比上周減少4.31萬噸，減幅為2.95%；中厚板庫存量為110.38萬噸，環(huán)比上周減少5.91萬噸，減幅為5.08%。

　　據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年4月25日的1279.14萬噸）增加740.91萬噸，增幅為57.92%；分品種看，本期五大品種庫存整體下降。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數(shù)市場螺紋鋼庫存下降，少數(shù)區(qū)域線盤庫存回升；其中，華北、華東等地盤螺庫存由降轉(zhuǎn)升。單從庫存變化情況看，價格很難有大幅提升。

　　本期，華東區(qū)域價格穩(wěn)中走弱，區(qū)域分化，截至周五，環(huán)比來看，山東、安徽和福建市場盤整為主，其它區(qū)域價格下行；其中，安徽、江蘇、浙江和福建市場價格相對較高，山東和江西市場價格最低。以各地優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3420-3530元/噸，周環(huán)比回落30-50元/噸。

　　本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

　　發(fā)改委：3月份共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目8個 總投資773億元

　　4月20日，國家發(fā)改委舉行4月份例行發(fā)布會，國家發(fā)改委發(fā)言人表示，投資項目審批方面，3月份，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目8個，總投資773億元，其中審批6個，核準(zhǔn)2個，主要集中在交通、能源等行業(yè)。其中，審批的西寧曹家堡機場三期擴建工程的實施，對進一步提升機場綜合保障能力和服務(wù)水平、滿足航空業(yè)務(wù)量增長需要、完善區(qū)域綜合交通運輸體系、促進地方經(jīng)濟社會發(fā)展具有重要意義。

　　財政部：截至4月15日地方債已發(fā)行提前下達額度的85%

　　財政部預(yù)算司一級巡視員王克冰4月20日在發(fā)布會上表示，截至4月15日，全國各地發(fā)行新增地方政府債券15691億元，占提前下達額度的85%；其中，發(fā)行一般債券4624億元，占83%；發(fā)行專項債券11607億元，占90%。北京、天津、遼寧、寧波、安徽、福建、江西、山東、廣東、深圳、四川、貴州、云南、西藏、甘肅等15個地區(qū)已全部完成提前下達新增地方政府債務(wù)限額發(fā)行工作。近期擬再提前下達1萬億元地方政府專項債券額度。目前，財政部正指導(dǎo)各地盡快將專項債券額度對應(yīng)到具體項目，組織做好債券發(fā)行準(zhǔn)備工作，力爭5月底發(fā)行完畢。

　　李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

　　李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出，按照黨中央、國務(wù)院部署，應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展面臨的前所未有挑戰(zhàn)，必須采取更有針對性措施，加大基本民生保障和兜底力度。明確幫助服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶，緩解房租壓力措施。決定提高普惠金融考核權(quán)重和降低中小銀行撥備覆蓋率，促進加強對小微企業(yè)的金融服務(wù)。

　　金融支持政策推動制造業(yè)加速回暖

　　據(jù)經(jīng)濟參考報，未來，政策將進一步推進定向降準(zhǔn)、再貸款等政策措施，引導(dǎo)信貸資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展，持續(xù)擴大中小企業(yè)的貸款規(guī)模和覆蓋面。同時，推進金融單位進一步優(yōu)化授信政策。

　　中汽協(xié)：下半年汽車產(chǎn)銷有望恢復(fù)去年同期水平 限購政策可適度松綁

　　日前，中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長、秘書長付炳鋒表示，雖然短期內(nèi)疫情給汽車產(chǎn)業(yè)帶來較大沖擊，但產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定向好的態(tài)勢沒有發(fā)生改變，預(yù)計下半年汽車消費會恢復(fù)到平穩(wěn)狀態(tài)，汽車產(chǎn)銷量也會隨之恢復(fù)到去年同期水平，甚至?xí)哂谌ツ晖凇?/p>

　　3月我國鋼筋產(chǎn)量1901.5萬噸

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2020年3月份，我國鋼筋產(chǎn)量為1901.5萬噸，同比下降2.9%；1-3月累計產(chǎn)量為5302.8萬噸，同比下降1.9%。3月份，我國線材（盤條）產(chǎn)量為1152.0萬噸，同比下降5.5%；1-3月累計產(chǎn)量為3345.1噸，同比下降3.3%。

　　一季度鋼材庫存超歷史峰值 中鋼協(xié)呼吁防止盲目大舉新建產(chǎn)能

　　截至3月上旬，中鋼協(xié)監(jiān)測的鋼廠庫存為2141萬噸，20個城市5種鋼材社會庫存為2021萬噸，均超過歷史峰值。中鋼協(xié)稱，經(jīng)過近幾年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼鐵行業(yè)的抗風(fēng)險能力有所提升。但鋼鐵去產(chǎn)能成果尚不牢固，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)仍十分緊迫。要持續(xù)保持打擊各類違法違規(guī)新增產(chǎn)能行為的高壓態(tài)勢，積極配合開展舉報核查工作?？茖W(xué)決策投資方向，防止盲目大舉新建鋼鐵產(chǎn)能，警惕再次出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。

　　中鋼協(xié)：預(yù)計二季度國內(nèi)鋼材需求環(huán)比將明顯增長

　　中鋼協(xié)黨委書記何文波22日在中鋼協(xié)2020年一季度信息發(fā)布會上表示，隨著積極擴大有效投資，實施老舊小區(qū)改造，加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，主要用鋼行業(yè)將加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)鋼材需求逐步恢復(fù)，預(yù)計二季度環(huán)比將明顯增長。

　　挖掘機掀起漲價潮

　　被視作工程機械行業(yè)風(fēng)向標(biāo)乃至經(jīng)濟晴雨表之一的挖掘機銷售正在快速升溫。近日中聯(lián)重科、三一重工、徐工、柳工、臨工、山推等幾乎所有國內(nèi)廠商都加入了漲價大軍，泵車、挖掘機、起重機、推土機等諸多產(chǎn)品也紛紛上調(diào)價格。

　　中鋼協(xié)：2020年4月中旬鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)與庫存情況

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年4月中旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.15萬噸，旬環(huán)比增加0.57萬噸，增長0.29%。截至2020年4月中旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1742.03萬噸，旬環(huán)比減少53.09萬噸，下降2.96%。

　　主流焦企有意聯(lián)合提價

　　4月23日下午，部分地區(qū)焦企召開焦炭市場分析會，參會方以山西，山東，河北，河南，江蘇，內(nèi)蒙，陜西，寧夏等大中型焦企為主，會議一致提議將于4月28日上調(diào)焦炭價格50元/噸。

　　

　　李克強：加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度 堅決穩(wěn)住中國經(jīng)濟基本盤

　　李克強說，當(dāng)前應(yīng)對疫情嚴(yán)重沖擊，穩(wěn)住中國經(jīng)濟基本盤，必須加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，提高實施效率，切實做到“六保”，努力實現(xiàn)“六穩(wěn)”。越是困難時候，越要擴大改革開放，激發(fā)內(nèi)生活力，增強發(fā)展動力，堅決穩(wěn)住中國經(jīng)濟基本盤。

　　本周，宏觀面利好較多，主要表現(xiàn)為“政策不斷落地，經(jīng)濟良性恢復(fù)”，具體有：1、國務(wù)院多次定調(diào)，加大基本民生保障和兜底力度；2、基建承擔(dān)大任，發(fā)改委加快批復(fù)項目；3、緩解建設(shè)資金緊張，地方政府債券額度提前下達；4、金融政策加大傾斜，信貸資金支持實體經(jīng)濟；5、疫情影響逐步消除，汽車產(chǎn)銷量有望恢復(fù)；6、各地工程進度加快，挖掘機掀起漲價潮。

　　從行業(yè)面看，壓力客觀存在：國際疫情蔓延，出口面臨挑戰(zhàn)；庫存持續(xù)高位，廠家壓力未減；原料價格難降，利潤空間收縮。進入四月份后，雖然國內(nèi)用鋼需求逐步恢復(fù)，但國外疫情對鋼材出口的影響將會集中顯現(xiàn)，出口型制造用鋼量也有再次下降的風(fēng)險?？傮w而言，后期需求端存在較大不確定性，供應(yīng)端仍未看到縮減的跡象（比如，上周唐山地區(qū)限產(chǎn)曾被寄予厚望，實際上“雷聲大雨點小”），如果任由矛盾積累，行業(yè)利潤還將下滑，建筑鋼材也很難一枝獨秀。

　　回首本周，價格起起落落，在區(qū)間內(nèi)波動；成交冷冷熱熱，未能全面突破——“下跌有抵抗，上漲是試探”仍是多數(shù)市場的現(xiàn)狀。目前，下游需求回歸常態(tài)，高看和低估都不可?。桓鞯貛齑孢€待消化，廠家和商家形成共識——在沒有外力作用的前提下，市場價格還將圍繞“平衡點”上下波動：“橫盤”的時間會拉長，大漲大跌的空間被制約。

　　對于上海市場而言，當(dāng)前社會庫存處于高位，商家出貨壓力沒有減輕，周邊鋼廠順勢而為，雖然需求保持一定強度，但供需矛盾并未真正緩解。筆者以為，本周鋼價震蕩走弱，既是受到期貨市場的負面影響，也是廠商操作謹(jǐn)慎的真實寫照：看淡漲跌，出貨為主。因為即將迎來小長假，預(yù)計下周現(xiàn)貨價格有止跌回升的意愿，廠商也會趁勢加快減倉速度，期間需要關(guān)注：螺紋期貨上下的空間，工地節(jié)前備貨的力度。[文]特邀評論員?，斃瓉喎?/p>