2019年下半年鋼材價(jià)格走勢預(yù)判！

　觀點(diǎn)：下半年鋼價(jià)有望走出“先揚(yáng)后抑”行情

　　今年上半年，鋼市受到季節(jié)性因素影響呈現(xiàn)前高后低的行情，但相較于去年10月至11月的大幅回落，總體依然保持在上升趨勢中

　　一、上半年行情走勢：

　　第一季度市場受到供暖季節(jié)限產(chǎn)的影響，產(chǎn)量受到壓制，價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢，進(jìn)入4月，產(chǎn)量加速釋放，同時(shí)，受到天氣轉(zhuǎn)暖，室外開工需求增加的利好，價(jià)格繼續(xù)走高。隨著產(chǎn)量的持續(xù)釋放，5月我國生鐵產(chǎn)量達(dá)到7219萬噸，同比增長6.6%;粗鋼產(chǎn)量達(dá)8909萬噸，同比增長10%;鋼材產(chǎn)量達(dá)10740萬噸，同比增長11.5%。前5個(gè)月鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量與鋼材產(chǎn)量表現(xiàn)出了“雙增”的態(tài)勢，分別高達(dá)40488萬噸和48036萬噸，同比增長10.2%和11.2%。而下游需求端隨著季節(jié)的變化進(jìn)入淡季行情，鋼價(jià)逐步承壓走低。與此同時(shí)，鐵礦石今年以來的強(qiáng)勢反彈，擠壓了鋼廠利潤，進(jìn)入6月需求進(jìn)一步下滑，不少鋼廠已接近盈虧線，而此時(shí)“唐山環(huán)保限產(chǎn)”的消息給供需寬松的市場有所提振，鋼廠利潤得到修復(fù)，6月鋼價(jià)再度走出一波上漲行情，期螺累漲近300，預(yù)計(jì)7月隨著環(huán)保限產(chǎn)的深入，產(chǎn)量將進(jìn)一步縮減，供需結(jié)構(gòu)短期得到改善，提振價(jià)格走勢。

　　

　　期螺盤面來看，目前價(jià)格處于上升通道中，上方4100承壓，下方支撐位4000，MACD指標(biāo)線有進(jìn)一步形成金叉的趨勢，且負(fù)向動(dòng)能不斷衰減至0軸附近，價(jià)格若上破4100將進(jìn)一步走高。

　　二、下半年走勢影響因素

　　總體來看，盡管目前需求端表現(xiàn)不振，但只是季節(jié)性下滑，三季度有望迎來改善，且供給端受到環(huán)保限產(chǎn)影響，供給寬松的現(xiàn)狀將有所改善。

　　供給端：

　　唐山市委出臺(tái)的限產(chǎn)文件要求：6月27日至7月末，A類企業(yè)限產(chǎn)20%，其余高爐限產(chǎn)50%。若嚴(yán)格執(zhí)行該限產(chǎn)規(guī)定，預(yù)計(jì)7月粗鋼產(chǎn)量將日均減產(chǎn)近10萬噸，有利于支撐鋼價(jià)繼續(xù)走高。而后續(xù)上漲動(dòng)力一方面依賴于環(huán)保對產(chǎn)量的限制力度，另一方面，需要有需求修復(fù)的支撐。目前來看，在“建國70周年國慶大閱兵”之前，環(huán)保限產(chǎn)有望階段性推進(jìn)，對于產(chǎn)量來說會(huì)有所壓制。利好價(jià)格走勢。

　　需求端：

　　房地產(chǎn)存量項(xiàng)目有望釋放需求

　　2019年1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為46075億元，累計(jì)同比增速小幅回落，較上月下降0.7pts至11.2%，但依舊維持高位，連續(xù)5個(gè)月保持兩位數(shù)高增長。5月單月開發(fā)投資額達(dá)11858億元，環(huán)比大漲13.87%。1-5月累計(jì)房屋新開工面積為79784萬平方米，累計(jì)增速在4月沖高至13.1%后回落至10.5%。2019年上半年，月度新開工面積波動(dòng)上行，至5月已達(dá)21232萬平方米，環(huán)比上漲7.1%，創(chuàng)近半年新高。同時(shí)，去年資金壓力下高周轉(zhuǎn)模式(加快拿地、開工、延長工期)，積累了大量的存量項(xiàng)目，今年有望釋放。

　　基建投資下半年發(fā)力

　　今年上半年經(jīng)濟(jì)弱企穩(wěn)，專家預(yù)計(jì)GDP將在6.3%，為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，近期國家發(fā)改委等多部委及多省份密集調(diào)研，為下半年政策舉措做準(zhǔn)備。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前31個(gè)省市自治區(qū)已發(fā)布的2019年及部分將在2020年重點(diǎn)開工高速項(xiàng)目計(jì)劃超2萬億元;2020年前計(jì)劃施工的鐵路項(xiàng)目60多個(gè)，項(xiàng)目總規(guī)劃建設(shè)里程約15500公里，計(jì)劃總投資金額超1.6萬億元;2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個(gè)城市38條軌道交通將相繼開通，投資金額將超5000億元。因此，目前來看，上半年投資雖略有回落，但整體保持平穩(wěn)，下半年為保障6.3%-6.5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，基建投資有望再次發(fā)力。同時(shí)，專項(xiàng)債的落地，將改善資金緊張的局面，助力基建投資。

　　制造業(yè)投資能否低位回升依賴逆周期調(diào)節(jié)力度

　　今年以來，制造業(yè)投資增速放緩，1—5月份，制造業(yè)投資同比增長2.7%，增速比前4月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月汽車生產(chǎn)184.83萬輛，環(huán)比下降9.93%，同比下降21.16%。

　　船舶行業(yè)：5月底，手持船舶訂單量8439萬載重噸，同比下降5.5%，新承接船舶訂單量1173萬載重噸，同比下降40%，前5月，全國造船完工量1666萬載重噸，同比增長1.4%。機(jī)械行業(yè)5月挖掘機(jī)生產(chǎn)24209臺(tái)，同比下降4.4%，5月挖掘機(jī)銷售18897臺(tái)，同比下降2.2%?？傮w來看，上半年制造業(yè)需求偏弱。一方面，產(chǎn)能過剩仍是普遍現(xiàn)象，加之投資意愿不足、要素成本上升、轉(zhuǎn)型升級(jí)換擋等多重作用影響;另一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)一定程度上也影響了制造業(yè)出口。值得關(guān)注的是，29日舉行的中美元首會(huì)晤中，美方表示不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，兩國經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)將就具體問題進(jìn)行討論。短期有助于市場信心的提振。但制造業(yè)能夠真正走出弱勢行情，還將依賴于逆周期調(diào)控的力度，通過貨幣財(cái)政政策“組合拳”保持需求擴(kuò)張，增強(qiáng)企業(yè)投資意愿，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)和成本。

　　三、下半年預(yù)期

　　鑒于九十月份通常是工地建設(shè)的旺季，且七月又面臨環(huán)保高壓，十月迎來“建國70周年大閱兵”，三季度既有環(huán)保減產(chǎn)對供給端的改善，又有望迎來需求端的持續(xù)修復(fù)，下半年鋼市大概率將階段性上漲，走出一波“先揚(yáng)后抑”的行情。